干货 | 债券信用评级大全:流程、框架、模型与方法_搜狐财经

原新闻提要:干货 | 债券信誉评级大全:垂、骨架构架、做模特儿与评分

文:渤海承保

一、信誉评级概述

(一) 信誉评级的解释

专业人士对信誉评级的解释根本相等的。,简略地说,它是指施行评分。、财务影响、施行能耐、势力信誉评级的外界一带和剩余地区流出,债权的偿债能耐和偿债能耐的总体拍胸脯的断定,用简略明了的表现表达。,向围攻者供给物的评价或顾及锉刀。。

从信誉评级的前述的解释,我们的必要掌握两点。。率先,信誉评级启示了赠送的的信誉风险。,即,受恩人不克不及达到预感的目的到期金额的本息风险。,而过错投资额风险。、营业风险等。,可是这些风险可能性会动机信用风险。。二是倾向和还债能耐的评价。,过错估价或表现。。鉴于还款用意的法度限度局限,而还债的倾向是鉴于还债能耐的。,在这一点上重读的是能耐的断定。,关怀潜在围攻者或发行人达到预感的目的现钞的能耐,组编在监狱里支撑。。

(二)信誉评级材料

信誉评级有很多种。,两样类型的信誉评级有两样的鲜明。。符合我们的的营业范畴和投资额范畴,我们的的评级类别组编首要信誉评级和债券信誉评级。。

1、主部信誉评级

以作伴为首要评价女朋友,关怀作伴财务风险与营业风险。财务风险思索是鉴于差别的特点标点。,评价女朋友的本钱创作的特点度量、报酬能耐、现钞流量影响、资产流质、增长能耐的定量评价及剩余地区面。作伴风险评价首要鉴于S的质量的剖析。,组编微观一带、接受权远景、竞赛驻扎军队、公司管理及剩余地区面,同时,我们的也应当亲密关怀因合伙的支撑。。依据贸易和作伴的两样标点,评级关怀点、各定额的重担和重担各不相等的。。

2、债券信誉评级

以作伴发行的有价债券为评价女朋友,鲜明是赠送的债券的解约风险和解约风险。,D解约的可能性性与投资额回收的可能性性。特点来说,思索赠送的到期金额的特点属性,组编还债定货单、质押的全部所有物和块、在监狱里拍胸脯等。,在首要信誉评级的根据举行整齐的。,决议评价女朋友的信誉技巧水平。。

若干解约到期金额都可以被留意任何人首要解约。,穿插解约初步,接受剩余地区到期金额都被留意BR。,照着,缺勤在监狱里信誉增多的普通到期金额信誉评级,而债券亲手偿付挨次及在监狱里拍胸脯等。属性,势力预感回复的接受流出。, 到期金额的左右整齐的。。其余的, 当我们的整齐的债券评分时,两样层次的债券发行有两样的处置方法。。

(三)信誉评级过程

信誉评级过程容纳评级预备、初评、终评、档次决心、崇拜者评级、归档六点阶段。阐明了评级过程。 1 所示。

2月18-19日在上海法询从事金融活动在上海引导的债券投资额惯例的航线中将会对信誉债课题举行鲜明解说,欢送敷用药。!

(四) 信誉评级互插法规与施行体系

与信誉评级互插的法规和施行评分较多。,我们的公正的梳理了信誉评级与接管私下的径直地关系。,组编信誉评级过程、参考、接管材料组编在接管材料中。,把它放在搁置上。 1 。

2013 年 9 月 16 日,天津市人民内阁下发《天津市社会信誉通讯服务器集市施行若干规则》(以下缩写词《规则》),标准的和助长信誉通讯的健康开展,体格诚信信仰激发机制。条例容纳通讯服务器事情施行、征信施行、评级施行、信誉拍胸脯施行、居间的施行、从事金融活动买卖、信誉施行等。。

2013 年 10 月 11 日天津市城乡建设和交通佣金出场《天津市房屋破土作伴信誉技巧水平评定评分》,T市破土作伴信誉评级的特别资历,对信誉评级垂和参考的特点规则。。

况且,剩余地区地区省、市政还颁布了互插法度法规。,在这一点上缺勤列举。。

崇拜者法度法规有两个理由。,率先,理解贸易的制止,废止尝它。,二是掌握贸易开展趋势。,理解评级评分和最早事项的开展趋势,实时重行开始在监狱里做模特儿。

二、 海内信誉评级集市的开展过程与地位

(1)在海外集市开展简史

美国的信誉评级社会事业机构开动较早。、更到期的的开展,在国际信誉评级中把持绝对引导驻扎军队。,很好的东西国家的的信誉评级集市根本上方式于,信誉评级社会事业机构的体格与使完善,它也多多少少引为鉴戒了美国的感受。。照着,美国信誉评级集市的开展过程是最具典型性的。

美国的信誉评级早已开展了超越100年。,眼前,少数专业机构和有某种文科知识的人情感将此产生分歧为、开展阶段、 大众化阶段的三个首要阶段。

1、初始阶段(19) 世纪 40 20岁 世纪 20 戒毒)

2、开展阶段(20) 世纪 20 20岁 世纪 70 戒毒)

3、普通化阶段(20) 世纪 70 至今

(二)在海外信誉评级集市开展制约剖析

从在海外信誉评级集市开展的角度看,信誉评级贸易根本具有以下标点::

候选人提拔会,评级事情的开展与ECON亲密互插。。

二是信誉评级为评价块供给物了无益的的通讯。,只因,在评价和预警面仍在不可。。

三,各国都高水平注重节约的新闻接管。,也达到预感的目的了无益的感受。,但接管评分再三滞后于贸易开展。。

四,全球集市的寡头据布置骗子。,不只对某人不顺贸易的平衡开展,有话语权的机构会吸引不顺势力。,提出这些国家的的国际竞赛力。

五,美国周围的剩余地区国家的变成间断,采取的首要评分是对本国评级机构的限度局限。,同时,原级形容词培育某方面评级机构。,不断提出国际评级集市的话语权。

(三)奇纳河集市开展史简述

奇纳河荣誉集市的开展可以追溯到30年头。。 1932 年 6 月 6 日,上海正式成立首家奇纳河信誉调查机构。信誉评级事情,它在 1987 这某年级的学生正式启动了。。全套服装视域,奇纳河信誉评级集市和探索和参考化,和本钱集市的开展,异乎寻常地债券集市。。近三十年奇纳河信誉评级集市开展复查,多少不等可分为以下分别的阶段。:

1、生长和求长阶段(1987—1991年) )

2、开展原始期(1992—1999年)

3、迅速使臻于完善开展阶段(20)00-2004)

4、敏捷开展阶段(20)05-)

2005 年 5 月,短期融资券试水,对齐社会事业机构也在实验单位阶段履行。。最近几年,奇纳河债券集市出庭了资产支撑承保。、公司债、中期票据、某方面内阁债、中小非

(四)海内信誉评级集市的开展

可是奇纳河的信誉评级贸易取慢着连跑带跳的提高,但总体关于,海内信誉评级集市仍做开展的初等。,最近有更宽广的位于正中的。。

1、收视率设法对付越来越儿童教学语言。,但最后依然很高。,可信赖的性不可

晚近,跟随节约进入在下游地开导和创作变革,少数贸易的节约的新闻一带使加重、用双手触摸、举起或握住生产力较低,异乎寻常地,信誉债券集市刚性兑付破了。、信誉解约频率发、信誉风险表露后,应评价信誉评级。。

从债券信誉评级的交换谈起,技巧水平晋级的次数很大于技巧水平白色的次数。,交换率约为 26 下调/ 100 二次上适应于,可是与欧盟和美国的国际公约 60 下调/ 100 高达3依然不可。,但反差 2008 至 2010 年期, 151 缺勤到期金额评级被降解的制约。, 奇纳河的信誉评级贸易显然全部儿童教学语言。。同时,从债券贸易的底层散布看,受供方变革和创作势力较大的贸易,这表白奇纳河的信誉评级也提高了风险评价。。

轻蔑的回绝或不承认取慢着少数发展,但从全套服装视域,奇纳河的高信誉评级成绩仍未处理。,这动机评级缺少可信赖。。图 2 是 2010 年及 2015 年 1 月至 2016 第12年 六月奇纳河库藏债券信誉评级的散布,涤荡短期信誉评级最后的统计资料法。,同时,也许在相同时间内有相等的的债券的多个评级。,该债券的信誉评级是鉴于最新的评级最后。。图 3是 2010 2006年度美库藏债券券类别散布制约。可是在统计资料上有必然的差别, 但这两个集市私下的差别是例外的骗子的。。

信誉评级是风险的径直地流言蜚语。,信誉评分的对立应是残废者差别的骗子选出而还没有上任的,奇纳河债券集市的技巧水平散布,它不足技巧水平散布的内在逻辑资历,区别两样风险私下的风险差别是残废者的。,评级通讯估价难以把持集市风险,信誉评级的残废者性和科学性遗体提出。

2、海内集市集合度高。,但机构缺少国际话语权。

眼前,奇纳河的信誉评级集市缺勤明确的的准入限度局限。,但资历绝对严密的。,独自地少数薄纸在少数集市上有资历。。这些更为合格的评级机构和较大的评级机构使从事更大的集市均摊。,据西班牙的绅士官方网站记录展览,西班牙的绅士、奇纳河诚信、追加后的三家评级机构的集市均摊超越了集市均摊。 90%。这表白奇纳河的评级集市正逐渐符合。,评级事情也在集合。。

尽管焉,平均的在奇纳河的信誉评级集市中,评级机构的绝对均摊同一焉。,它的王子的称号依然不可。,信誉评级机构的信誉债务、特制品和独立受到反驳。。况且,奇纳河评级机构的王子的称号删除也流言蜚语在DI中。, 西班牙的绅士报国际消耗2010 NRSRO 这一回绝也证明了奇纳河评级贸易缺少合适的。。

3、互插法度法规还没有体格。,缺少监视和监视

眼前,奇纳河还没有体格信誉评级贸易的根本法。,互插的限度局限仅在少数普通的法度中提到,像,评级举动和评级最后不克不及残废者地法度约束。同时,信誉评级事情标准的、通讯展览、执业原则、评级最后受剩余地区规则辖。,碎的控制和施行评分由各行政机关颁布。两样机关的鲜明两样。,体格分歧的C接管体系很难,况且,奇纳河缺勤特意的接管机构来符合铝。,动机互插法度的绝对淡薄的和社会事业机构化。可是《征信业施行条例》规则奇纳河人民银行及其副产物机构依法对征信业举行监视施行,尽管焉,两样类型的债券通常由两样机关接管。,信誉评级是债券发行的必要的,也难免受到债券接管机关的施行,接管世俗的很长。。同时,奇纳河缺勤评级机构审察评级最后。,缺勤体格评级不灵的可计量性机制。,缺勤体格单一的接管协会。,监视层级、残废者性、象征的缺少相干性。

三、债券信誉评级的骨架构架与做模特儿

眼前,我们的的信誉评级服务器首要是供给物控制和风险。,或向在监狱里围攻者供给物顾及反对。,采取创始的评级,即,应用公共通讯来剖析和断定CRED。。同时,经过深刻剖析势力评级过程和RA的关键流出,为增多在监狱里发行人供给物提议,提出信誉评级、减少融资本钱。

(1)技巧水平思惟

债券信誉评分与作伴信誉评级亲密互插。,除非有强有力的在监狱里担保获得评分。,要不,很难设想作伴在困处中经纪。。照着,我们的率先评价发行人的信誉评级。。我们的在两样贸易举行信誉评级任务。,同时,思索到特点的运转制约,W,在初始评级中,宏不独立思索。、贸易、测量、竞赛驻扎军队和剩余地区节约的新闻环境对评级S的势力,独自地在审察决算表审计的根据。,应用上级的财务通讯,应用赠送的评级做模特儿,发行人的初始信誉评级为。微观的、贸易等流出与从事金融活动保守主义、施行评分等。,我们的作为做模特儿整齐的分水设备或作为投资额C的咨询定额。,特点的处置评分将在以后的绍介。。

在达到预感的目的发行机构的初始评级以后的。,势力发行人信誉评级的剩余地区流出。,区域策略性等、合伙与内阁支撑、象征专项整齐的初始评分。,到这评分设法对付发行机构的管理的性评分。。以后的,以发行人信誉评级为参考,化合赠送的到期金额的特点属性,到期金额还债令、附带的制约、第三方拍胸脯制约促进整齐的信誉评级。,整齐的后的评分被以为是到期金额的终极评分。。

(二) 定量评价做模特儿

评级做模特儿用于决议发行人的初始信誉技巧水平。,关怀作伴资产流质、现钞流、融资能耐、出现到期金额压力、生长能耐及剩余地区面。我们的应用发行人发行的财务记录作为BASI。,特点定额和重担的选择,首要经过统计资料技术。、断定的方法是感受的增补的。。一种鉴于记录选择的评分,后续崇拜者频率的频率可依据T选择。,这两个评级可以在感光快的的学期内举行。,最慢的轨道可以每年崇拜者一次。。

1、 记录的分离

2、 记录处置

搜集处置所使臻于完善的大地区任务都是经过统计资料P使臻于完善的。,范本记录做成某事孤僻的值会使卡住后续剖析。,它必要率先处置。。我们的将更多地思索平均数使弯曲的范本值。。也许值超越精神健全的范畴,搜集的值由边境值代表。。其次,资产困境比率、困境利益毛额多功能的等接受负向定额, 正向处置的倒数法。。该评分简略易行。,只因我们的可以废止面临正数范本时的少数评分。,不可抵消的的抵抗的。 其余的,鉴于地区定额的单位两样(组编规模、次、 %),为了克复单位对剖析最后的势力,将无尺寸化评分消耗于无尺寸记录。,即,每个范本值的有无上权力或权威的除号范本平平均数。。

3、 阐明的滤波器

4、 各定额得分的决议

选择赠送的贸易信誉定额后必要选择定额,每个阐明的是鉴于其范本的巅值和最低消费及其分位数。,产生分歧为 A-H 八片刻,在同样阐明的上,两样片刻的战利品是两样的。技巧水平,并将分派两样的分。。各年级的相当的分列于表中。 2。

5、 做模特儿安排

来这里,我们的有典型性的财务定额和相当的的分。,根本方案,可以计算每个发行人的信誉评分。。

6、 技巧水平产生分歧

在计算任何人贸易的接受发行人山姆的初始信誉分以后的,经过 K平均数聚类算法将接受主语花色品种为CARRE,同时,每个测量片刻的上极限和上限都是DETE。。图4 -图 12 经过评级做模特儿举行评价。 9 大类贸易在 2016 作伴信誉评级在年终的散布制约。

因感受解约概率是未知的。,技巧水平散布最后出庭两端低(即特别好和特别差的少)位于正中的高(较好或较差的多)的组织是喻为有理的。

依据仿照实验的最后,眼前,该做模特儿具有良好的风险预警和预警所有物。。像,第一主质解约债券。,其在 2014 年 3 月产生解约,同样做模特儿是体格在 2013年终对超日债发租贷人部协鑫集成的评级最后为 C(2013 年终的信誉评级被颁布。 2012 岁入记录。剩余地区解约债券的有别于见表。 3。

(三) 首要荣誉评分整齐的的决议

我们的采取了一种鉴于发行人信誉评级的评分。,信誉评级以达到预感的目的赠送的到期金额。。上一地区的评级做模特儿仅经过财务记录从定量的角度对发租贷人部的信誉风险举行了形容,做模特儿外的少数质量的流出还没有思索。照着,我们的必要先整齐的初始评级。,以达到预感的目的发行机构的管理的性评分。。

1、 发行债券评分整齐的

发行主部信誉评级的整齐的流出因TW。。

主部在监狱里,率先,评级过程表现了短板初步。,即,评价作伴的任何人淡薄的流出不克不及完整通敌。,当赠送的发行人的某必然额出庭象征的非常时,但重担的设置没有的可以流言蜚语其对荣誉的势力。,依据现实制约,在必然评分上减少了初始评分。。其次,发行人财务稳质量的的质量的评价、开展战略、带路评分和当政能耐的在监狱里施行。,静止的象征的特别事变。,譬如追加和收买、股权让、施行层人事变化对信誉块的势力。再次,调查发行债券能否在关系买卖、外部情况拍胸脯、权变及剩余地区不克制流出势力利钱工资。因我们的采取创始的评级。,不克不及经过公务调查、面临面交流的方法是理解某个制约。,因而当我们的设法对付互插通讯时,譬如重压等。,即时整齐的主评级。

在监狱里流出首要组编公司合伙或互插内阁。,作伴与合伙或内阁关系紧密度及合伙与内阁支撑力度,这一地区可经过回溯历史及调查作伴能否与合伙或内阁有互插的支撑在议定书中拟定及合伙与内阁最近可能性的支撑课题来断定;区域策略性,审察发行人能否是本国的支撑和支撑的一地区,有优惠策略性吗?;在监狱里融资开导能否无障碍的?,也许有若干银行荣誉限额和支撑在议定书中拟定,还缺勤聚会,本钱集市能否有明确的的径直地融资课题?。接受这些元素经过上级的度过达到预感的目的通讯并整齐的C。。

发行人的信誉评级整齐的又和整齐的变化为: 4。

表 3 中,解约债券发行人的评级是初始评级。,终极评级必要依据前述的面举行整齐的。。思索到这些发行人在解约前可能性有负面事变。,譬如

中科云网构象转移后步履艰难,使景色宜人混凝土权利流出等。,现实评定级别 3 最后将较低。,风险把持和预警的功能也喻为著名的。。

2、 债券类别的决议

穿插解约初步,若干到期金额解约,可以尊重是对赠送的到期金额的解约。,即,赠送的债券的解约概率与D分歧。。在决议债券的信誉评级时,除解约概率外,它还组编对回复的断定。。当产生解约时,回复率为(呈现)。,本息回收,受赠送的到期金额标点势力。照着,债券评级必要在主部评级根据,整齐的并达到预感的目的特点的到期金额标点。。势力信誉评级的到期金额标点首要组编:、到期金额条目和剩余地区荣誉增多评分。赠送的标点对到期金额还债可能性性的势力,提出或减少信誉评级的范畴。。

还债令

到期金额清偿最早次第是到期金额拍胸脯的要紧根底。,它从根本上决议理解约损害风险的评价。、能否折合或在表面之下发行人的首要信誉风险?。在必然时间内,发行人净现钞流量、流动资本净值、决议从在监狱里达到预感的目的的从事金融活动支撑量。,照着,报答挨次比先前的到期金额更承保。,这也意思最早到期金额将居住少数资源。,到这评分势力了后续到期金额的清偿。。

反省债券的还款挨次,率先,我们的必要剖析任何人赠送的的报答日期和壮年期。,和这些日期在发行人的总到期金额做成某事驻扎军队。。在同一的制约下,也许债券在大地区到期金额从前工资或超期,和是到期金额还债打拍子的现钞流。、资产流质、在监狱里支撑将最早还债债券。,债券的偿付能耐将上级的。;反而,也许到期金额还债挨次逾期付款于显得庞大剩余地区到期金额,可用于工资债券的资源被稀薄化。。其次,当多个到期金额还债日或壮年期堆叠时,到期金额的最早测量决议了报答挨次。;再次,帮忙思索特点到期金额和剩余地区到期金额能否装设T。,也许债券装设还债基金水源,它是从装设的基金水源和O的双重担保获得。,也许剩余地区到期金额装设了还债资产的水源,装设的资源不克不及用于还债被评价的债券。,势力债券偿付能耐。

从到期金额清偿次第的最早性剖析,首要是动态剖析和质量的剖析。。同时,当默许范本十足大时,咨询两样最早级的历史默许回复统计资料通讯。

到期金额环境

率先,必要注重评价债券的发行测量。,发行测量与资产、资产困境表的喻为,对赠送的到期金额工资压力的谛视。

其次,某个到期金额附带的的特别条目,对评价B的最早权有表面或负面的势力。,到这评分制作被评价债券的还债挨次。。

再次,有些到期金额以本息递延。、抵消工资机制和作曲机制,关于同样的债券,这些机制的引发环境与,引发环境越高。,损害的可能性性越低。,反而亦然。

况且,地区到期金额可能性随同强行替换。、围攻者修复销、发行人赎金等条目,还必要对评级债券的信誉评级举行剖析。。

增多荣誉的剩余地区方法

共有的的增信方法首要组编资产的保证书和质押、在监狱里拍胸脯、流质支撑。设置保证书品的债券。,质押资产块、关怀估价和流质和到期金额赘生物。。所设定抵质押资产可变卖净值越高、流质更手边的。、评级债券的赘生物率越高。,债券的解约损害较低。。可咨询的定额是净可造成的赘生物率。。同一,也许有剩余地区到期金额的保证书条目,,当现钞流量不可时,可用于重行分派和还债现钞。,到这评分势力被评价债券的风险评分。,可以援用的定额是总资产与剩余地区资产的比率。。

外部情况拍胸脯,依据担保获得条目和拍胸脯人的特点规则。担保获得条目对引发环境的规则。

拍胸脯供给物者的信誉评分和财务人力决议了惠斯,同时,担保获得人供给物的拍胸脯量势力变平和的P,我们的可以看一下总到期金额/总资产的拍胸脯阐明的。。况且,拍胸脯方的拍胸脯(组编上面将提到的流质支撑)之因而能起到减少信誉风险的功能,因通常呈现拍胸脯人和发行人都弱。。也许拍胸脯人和发行人受相同赠送的体系F的势力,拍胸脯人和发行人的信誉风险很可能性同时大声喊叫。,这种环境下,在监狱里拍胸脯的现实所有物也很低。。我们的可以对拍胸脯方现钞流与发债作伴现钞流做互插性剖析(譬如经过互插系数进行检查)来断定单方同时出庭信誉风险的可能性性。

也许在监狱里拍胸脯是可信赖的的,拍胸脯作伴信誉评分高于I,特点到期金额评分有上级的的上调。,也许拍胸脯作伴的信誉评级在表面之下ISS信誉评级,相当的的增长变化有所减少。。

晚近出庭了一种达到预感的目的信誉评级机构认可的新的增信方法——流质支撑——即第三方许诺在必然引发环境下无环境向赠送的主部注射剂流质。流质支撑条目下的债券信誉剖析,特点过程和要点与在监狱里担保获得切近。。残废者流质支撑对信誉增级有原级形容词功能。

特点债券信誉评级和整齐的范畴一项见表 5。

其余的,当我们的整齐的债券评分时,两样层次的债券发行有两样的处置方法。。

关于具有较高信誉技巧水平的科目(BBB 或不只是),它的默许概率绝对较低。,回复对到期金额服务器的势力不明显。,依据债券的标点,整齐的变化较小。;关于信誉技巧水平较低的科目(BBB 以下),其解约概率绝对较高。,债券亲手的优质的,组编弱小的在监狱里支撑。,解约后到期金额回收评分受到很大势力。,照着,到期金额标点对评分的势力也将是灰色颜料的。。

(四)评级最后的应用

信誉评级的最后可以供给物投资额支撑和风险把持,投资额提议可以从在监狱里供给物。。应用评级最后时,你可以先选择任何人承保池。,投资额机关供给物了较好的的选择或供给物投资额结成提议。,或对存在投资额目的举行风险反省。,预警投资额结成做成某事高风险债券。

通讯展览不即时。、发行主部绝对较负或未发行的债券,从保守主义的初步看,不组编在承保池或承保池的让。。

其余的,我们的应当尽量性地提出崇拜者评级的频率。,适时整齐的承保池及风险指出。

四、 信誉评级的表现与意思

我们的采取奇纳河人民银行下发的《荣誉集市和同业往来债券集市信誉评级标准的》中规则的表现及对应官能,显示发行主部和赠送的债券的信誉风险。。应用国家的规则的要点表现,一面,提出作伴的参考化评分。,另一面,喻为评分最后更手边的。。

(一) 中现世的债券信誉评级的表现与意思

中现世的债券的信誉评级分为三等,表现表现为: AAA、 AA、 A、 BBB、BB、 B、 CCC、 CC、 C。

信誉评级表现及其官能列举如下:

(二) 短期债券信誉评级的表现与意思

短期债券信誉评级技巧水平产生分歧为四等六级,表现表现为: A-1 、 A-2、 A-3、 B、 C、D。

信誉评级表现及其官能列举如下所示:

短期债券,率先,我们的剖析了中现世的债券。,对发行人和目的债券的信誉风险又举行特点剖析。,绘制现世的管理的性评级。,以后的,依据表格 6 对应于短期债券的现世的债券的信誉评级。

(三)发租贷人部信誉评级的表现与意思

信誉评级分为三个技巧水平和九个技巧水平。,表现表现为: AAA、 AA、 A、 BBB、 BB、 B、 CCC、CC、 C。

信誉评级表现及其官能列举如下所示:

(四) 拍胸脯机构信誉评级的表现与意思

拍胸脯机构的信誉评级分为三类和另外的类。,表现表现为: AAA、 AA、 A、 BBB、 BB、B、 CCC、 CC、 C。

信誉评级表现及其官能列举如下:

版权阐明

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