皮特卡恩家族办公室:退出家族企业后的财富传承_国际财经_新闻频道

  在全欧洲和美国的亲身阅历,堆发生人选择拍卖用桩支撑股权。。alt

  在中国1971的水雷、产额、快速消费品等经商,家族作伴的推销也呈现了浓重的。。

  下个十年,家族作伴的推销将一切壮观。。

  在王室与草创作伴脱钩过后,什么支配浓重的封锁致力金融发挥融资?

  什么寻觅接下去全速平台?皮特卡恩家族供给物了东西极好的窥测。

  高皓 刘中兴 叶佳伟/文

  2013,王室事务复习功课年度颁奖典礼(王室) Office Review 奖),资产支配经商、皮特卡恩家族使运作楼(皮特凯恩)首座封锁官(CIO)里克·皮特卡恩(Rick 皮特凯恩),年度最佳效果CIO。另一方面,皮特卡恩家族使运作楼也推进了年度最佳效果化合家族使运作楼(Multi Family Office,MFO)和年美国王室使运作楼首座执行官奖。

  全欧洲和美国的王室使运作楼普通对照老年。,有差不多名人。,比如,洛克菲勒王室使运作楼(洛克菲勒) Family & 协会)、罗斯乔尔德的王室使运作楼、甲骨文家族(甲骨文) Capital 空军大队)等。。皮特卡恩家族使运作楼理由能力挫群雄,安抚三项大奖?

  在颁奖典礼上,里克·皮特卡恩这个样总结:“革新老是故障皮特卡恩家族做出的选择,这是契约。。咱们的职责执意扶助家族在(内部)革新的驱动力与(家族)执意不懈的请求中寻觅抵消。”

  作者经过(高皓)曾在2012年演示清华五平交路口全球家族作伴一道菜学员赴美国费城近郊访问过皮特卡恩的家族领地Cairnwood Estate,并与他的王室继承者就王室成绩停止了热心的的议论。,这是东西家族数十年的家族致力金融发挥本钱主义支配理念。。

  王室使运作楼的成,离不开的特刊的花费观和支配理念与王室共享。皮特卡恩家族使运作楼在神速塑造的封锁装饰中执意其经遗传获得理念及结心花费观,为国际王室供给物引用资产支配方法和资源。。

  历史源头

  皮特卡恩家族使运作楼的历史要从厕所·皮特卡恩(John 皮特凯恩)谈到。

  1883苏格兰外姓与厕所·浅滩(厕所) 浅滩)化合到达匹兹堡板玻璃公司(PPG),到十九世纪底,PPG板玻璃的年退让是2000万平方米。,发生经商中间的出类拔萃的人物。继续深耕产业链,PPG逐步扩充营业范围、光学要紧的、可与F共享推销气管的两人间的关系产业要紧的和以及其他经商,并更名为PPG Industries。现时,PPG在装饰排名前500的 产业在37个国民有退让。,雇用不计其数的职员,2012的进项为152亿雄鹿。。

  雷蒙德德的三个男孩,雷蒙德德(雷蒙德德)、西奥多(西奥多)和打招呼德(打招呼德)都厕足其间了家族作伴。。三个人的有差异的梦想,雷蒙德德爱上了那座建筑物。,诉讼布林无效手段教堂的在费城近郊(Bryn Athyn 教堂的的修建);西奥多欣赏精巧地制作和宗教;打招呼德是东西空虚的爱好者,航空快递公司到达(后头为美国西方航空。三兄弟般地到达了一家持股公司,诉讼家族的PPG公司。,以维持家族的利害相干与继续较量,这便是皮特卡恩家族使运作楼的雏形。

  由此可见,皮特卡恩家族使运作楼在到达尚早就极重视家族分子的请求,碰见王室的片面利害相干和个人的恳求的抵消。这亦它赞成的标点。。持股公司在接下来的60年里扶助家族把持公司。,它承认PPG公司16%的份。,这著作了皮特卡恩家族大量的75%。1973年纪,家族持股公司的资产开展到2亿雄鹿不无论如何。,为家族打伙儿逐步增大的数无数的雄鹿额外津贴。

  上世纪80年头,皮特卡恩家族已开展到第三、四代,浓重的的附设组织和分子。三代过后王室的遍及视图很难忧虑。。为了大量的增长,王室需求找到产额大量的新方法;跟随发生人的遗弃,王室和家族作伴不再后代将赞成激烈的喜怒无常。此刻,继续经纪家族作伴,东西王室分子在使搭伙上议论过的成绩。

  1985年,皮特卡恩家族决定,将持相当PPG份以亿雄鹿整个拍卖,家族作伴与创业作伴的完整脱钩。为了支配这笔尖大量,皮特卡恩家族在1987年到达了皮特卡恩照管(Pitcairn 置信),独身的王室使运作楼(独身的) Family Office, SFO),王室流动资产的限定支配。王室封锁致力金融发挥融资重行分派到少量的多样化。

  1989年10月31日,皮特卡恩照管抵达了皮特卡恩家族经遗传获得战术照管(Pitcairn Family Heritage 战术),特意经纪家族作伴的照管基金,并于老庚吐艳王室事务处的侍者。,正式发生东西化合家族使运作楼(MFO),为以及其他富有王室供给物大量支配侍者。在到达的头两年多,皮特卡恩家族使运作楼大概为十两三个家族分子支配着亿雄鹿的资产。

  2000年,皮特卡恩照管将皮特卡恩家族经遗传获得战术照管、皮特卡恩疏散花费型基金、皮特卡恩国际股权文件基金、皮特卡恩应税联系基金留下印象为协同基金,名为“皮特卡恩家族基金”,并重组于皮特卡恩照管的新机关—皮特卡恩基金(Pitcairn 基金)以据以取名的名。

  2004年,皮特卡恩基金扩充其客户群并参与了丛封锁支配公司(Constellation Investment 丛基金一套。同时,皮特卡恩照管大举范围封锁接防及侍者,涉足照管、不动产和财政收入谋划等。,旗下支配着200亿雄鹿的资产。。为安抚王室使运作楼多样化侍者,皮特卡恩基金在2004年改名为皮特卡恩致力金融发挥空军大队(Pitcairn Financial 组),在王室的需求,赋予所相当效能,走到王室使运作楼的最后面,东西可转动性的专业程度(表1)。

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  在过来的十几年间,皮特卡恩家族相等地每年封锁9亿雄鹿于股权文件市场管理所(图1)。当今,皮特卡恩家族使运作楼已承认90年的历史,有26年的王室使运作楼职责亲身阅历,旗下支配360亿雄鹿的资产,其110个家族客户中42个都是几代不无论如何的家族。

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  现任的的职责

  当即将到来的家族的后代有差异的事业时、为恳求抱负的时期,假设没家族用桩支撑机构,是普通持股公司或以及其他,王室分子舒适的被分离。,王室和大量的区别对待。从产业家致力金融发挥家族的过渡,皮特卡恩家族成找到新的大量产额点,一家持股公司开展发生一家专业程度。

  这家万能家族使运作楼不计根本的大量支配外,还涉足不动产、财政收入谋划、好心肠的发挥、王室日常事务和继承预调等接防。其事情可分为四的平衡。。

  经遗传获得情节:为客户用公式表示继承情节,出席王室分子沟通,青春一代王室教书耕作情节,构造易弯曲的的家族管理机构。

  照管情节:对王室的深入忧虑和支配的年深月久亲身阅历,东西引入的置信战略,使封臣的年深月久花费最大值化。它的封锁理念依然是恳求年深月久及于。,他们认为,更多的净空净值王室想要在PE封锁和基础设施。

  家族日常事务:扶助王室从个人的理财、财政收入谋划与大量支配,包孕个人的财务和预算、广告领取财产费,以及其他。;行政和记账人关涉更异国的王室本质。,比如,东西粉底或东西王室有限义务打伙儿公司;从个人的所得税谋划、公司、置信和资产的总体角度将最大限地进步返回。;决算表扶助王室供给物东西片面的封锁散布,大量机构剖析。

  化合文件:与以及其他公司的联盟,为现相当王室供给物专业的技术和资源,礼物响应的继任情节,赞成客户的孤独和秘诀的同时。

  皮特卡恩家族使运作楼于2010年收买了美国著名家族作伴J. M. Huber 公司(作伴对工程使牢固、天然资源、科技侍者等。,2012的总进项为1000亿雄鹿,2013年获瑞士洛桑国际支配学院全球家族作伴奖)用桩支撑家族旗下的化合家族使运作楼Shelterwood Financial,这一事情将扩充到纽约和瑞格斯国民银行地面。,从那时起在费城、在纽约和瑞格斯国民银行由 … 结合办事处三。

  MFO的优势毫无疑问在在这点上,王室使运作费高通常使成为一体令人头痛的事。,但MFO的生水垢经济的可以降价,同时,大生水垢的资产可以招引更多的挑剔人才。,异国的协作网状物也能在M中诱惹商机。。

  皮特卡恩家族使运作楼不单扶助净空净值家族支配大量,这亦精挑选这些很优良的封锁主管。对里克·皮特卡恩来讲,封锁境况千变万化,充溢无常的,选择一名得体的的封锁主管成为比过早的一切要紧。率先,皮特卡恩家族使运作楼经过定量剖析,考察在过来的候选封锁效益,在决定了少量的最好的封锁主管过后,开端知情他们的朋友圈、封锁之路、封锁方针决策加工与期货期望值。否,封锁主管的天性亦东西要紧要素。:封锁进项马上,但缺少透澈度。,返回和职员在财政收入中间的阄。,不要想它。

  自然,里克·皮特卡恩也例子:没是什么不成塑造的。。”因而,封锁战略和封锁需求重行评价,皮特卡恩家族使运作楼设定的普通环绕为3-5年,但封锁表演要继续监视。。

  不计与王室大量相干到的事务,皮特卡恩家族使运作楼供给物浓重的的资源,常常发表文章、无怨接受探听、厕足其间最高级讨论或议论,供给物封锁提议。它还使用其广阔的买卖网状物与多家致力金融发挥咨询公司和家族作伴机构协会找到了协作相干。

  皮特卡恩与散布于全球的六间家族使运作楼联手,在2011到达了乐谱协会(Wigmore 协会)。它是由七年期王室使运作楼的CIO结合的。,每年进行两遍讨论(表2)。CIO可以经过讨论沟通。,分享封锁理念和王室请求角度,趋势经济的形势与市场管理所走势剖析。该协会眼前的主席是里克·皮特卡恩。

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  特刊理念:关怀王室事情结成

  在皮特卡恩家族使运作楼的封锁理念中,独特的的职责执意封锁于王室胚胎。。

  不管皮特卡恩家族远在1985年便平均水平了本人家族作伴的一切股权,但它的后代依然置信家族作伴的特刊优势。他们确信,发生家族作为执行把持人,可认为作伴产额巨万的花费。,打伙儿年深月久波动的本钱及于。马上这种理念和信奉事业了1989年皮特卡恩家族经遗传获得战术照管的长。

  皮特卡恩家族认为,王室的一切权和把持对作伴的正的情绪反应。他们挑选了凝结市值高于或独立于而生存的范本公司。,找到了132家家族作伴知识库。,经过确证知识,使宣誓家族作伴高于或独立于而生存了。在哈佛商业专科学校的皮特卡恩家族经遗传获得,基金的个案访谈,皮特卡恩致力金融发挥空军大队的CIO埃里克·菲德(Eric Feder),家族作伴通常具有以下特点:

  壮大的作伴文化-更多的人才可以保存和耕作;

  重点作伴-低额外津贴的年深月久增长,资产再封锁是为了作伴的生长;

  较低的倾向程度;

  更注意对打伙儿的封锁及于;

  少关怀短期一节进项,对年深月久本钱增额的坚决接受报价。

  一般而言,家族作伴别客气图下说明文字短期业绩。,着眼久远利害相干。因而,皮特卡恩照管抵达的家族经遗传获得基金的终极目的是完成年深月久本钱增额。皮特卡恩照管认为,发生家族或家族粉底有10%或不无论如何社交活动股的作伴才是家族作伴。眼前,其家族作伴知识库已承认600多间家族或粉底把持的作伴。经过定量剖析和根本剖析,皮特卡恩家族使运作楼会找到了东西由50-60只股权文件结合的封锁结成。

  少量的著名的家族作伴金中都可以一下子看到它,比如,Boxill Hathaway(伯克希尔 Hathaway)、微软(微软)、甲骨文(甲骨文)、沃尔玛(沃尔玛)等。。基金的短期效益不波动。,但从年深月久及于,1989-2006年,年及于率是,1996-2006年间的总体及于比威尔希尔5000例子(Wilshire 5000 例子)高%(图2)。

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  同时,菲德也例子,皮特卡恩家族使运作楼不厕足其间家族作伴的支配,他们封锁于这些事情,因他特刊的奉献。。封锁结成业绩不佳的作伴,他们将用脚开票来弄清本人的立脚点。,它将不会情绪反应支配方针决策的公司追求海。

  尽管基金是2006的标准 封锁收买,但可以一下子看到,皮特卡恩家族使运作楼极认同家族继续管理的要紧性。不计东西家族作伴,东西年深月久增额的封锁,皮特卡恩家族使运作楼的封锁理念也相对守旧,里克·皮特卡恩作图:咱们是东西承认大量的经商。,故障大量产额业。”

  面临面对经济的全球化,皮特卡恩的封锁趋势也秋毫没下降,就如皮特卡恩照管董事长德克·中(Dirk Jung)说:咱们是全球经济的的有构架的下,所相当柄状物。,同时市场管理所比过来所相当合拍都复杂。。”

  王室分子的自在掉出机制

  大量支配作为过分的高净值王室的上层林设计,针对供给物东西王室的合法权利侍者和供给物侍者的东西F。SFO通常具有较好的的防护,王室可以彻底地享用定做侍者,承认相对的把持箱,但MFO弄细,运营本钱,经过生水垢经济的,在差异的接防和网状物中分享差异的王室阅历,增大封锁亲身阅历和时机,招引更多的封锁专业人士。

  厕所·皮特卡恩的三个男孩各自承认九名孥。到1950残冬腊月,皮特卡恩家族已有61位后代,他们致力差异经商。。从SFO MFO的塑造无疑是东西伟大人物的决定。这个大的王室生水垢,尝起来各有差异。,尽管皮特卡恩用桩支撑公司设定了家族年度报告请示及家族讨论等管理机制,但这些依然不克不及处置成绩。

  契约上,皮特卡恩家族使运作楼创立时的键入保险单—“自在化合”,无论如何这个样便了。。王室分子可以自在距新确立或使安全的王室照管基金。,一切自愿去做参与,Not coercion。即将到来的设置照料一切分子的觉得,赞成大王室中差异分子当中的调和相干。

  当今,将近部分的家族分子掉出了皮特卡恩家族使运作楼。少量的分子恳求差异的封锁理念,以及其他分子支持把王室使运作楼对外吐艳。,并找到了SFO。

  坐落于波士顿和费城的Kahn Wood(cairnwood Cooperative Corporation)便是一间支配皮特卡恩家族机关的SFO,其化合发生人是Laird Pendleton(Laird Pendleton,为雷蒙德·皮特卡恩之女盖布丽埃尔·皮特卡恩和威拉德·彭德尔顿后代)与邓肯·皮特卡恩(Duncan 皮特凯恩),两按人口平均是王室的崽。,而Cairnwood马上皮特卡恩家族领地的名字。

  两个王室使运作楼同时共存,有东西过渡为专业和赞成大量增长,它还供给物了秘诀和王室机关定做侍者需求,亦皮特卡恩家族的特点经过。

  王室使运作楼在继承预调和家具中间的功能

  为了承认铸造大量的净空净值王室,大量的交替与后代的培育,著作继任的结心成绩。这亦皮特卡恩家族使运作楼的另一结心职责。

  2012年11月在瑞士蒙特勒封锁网-马库斯伊万斯总结,皮特卡恩家族使运作楼CEO莱斯莉·沃斯(Leslie Voth)例子:情节生育王室几代人当中的经遗传获得是东西键入成要素。平民的大量继任王室需求用公式表示直言的的目的。,有想要领取无效的资源,与为了诉讼各代人特刊请求的沟通机制。”

  当王室没直言的的继任情节时,继承者和退职者可能会陷落窘境。,相左好机具,更胆怯的的是,这很可能创造王室分子当中不成逆转的耽搁控制。。VOS谈起:经遗传获得预调的沟通是必不成少的。。”在他看来,王室办事处考点遗产预调供给物看。,使运作楼和王室层面的高音的交流。继任情节确实后,找到家族管理机构,跟随青春一代传染:扩散,出席王室继任。因而,皮特卡恩家族使运作楼会在继任手续的选定的的环节中停止显露出,继承情节会跟随王室的需求而塑造。。

  在找到继任情节的同时,皮特卡恩家族使运作楼也要确保青春一代分子与家族的相干,确保青春一代对家族作伴的趣味。

  双平台制作模型 让青春的后代上演才气

  在家族管理,里克·皮特卡恩认为家族分子的厕足其间很要紧:很冒犯的到一切分子在讨论上的看。,但咱们可以经过王室委任来做到这点。”皮特卡恩的家族委任由12-14名家族分子结合,诉讼与法学院差异机关沟通的人。。从王室委任的1982到现时,普通大概70名王室分子在在那里面参军。。

  通常,东西家族董事会或委任由老一代的王室分子,独自地选定的的继续进行人才才有时机神速发生A。。这种封的机构构成了王室中间的名人阶段。,青春人的引入请求是不成激起性欲的。。对此,皮特卡恩家族使运作楼在家族管理的机构上令人费解的事良策,其特点相信,先前构成了两块一致板。,即引渡董事会与附设董事会。

  引渡董事会由皮特卡恩的十名毕业班学生家族分子与四名非家族分子结合。同时,他们到达了东西名誉学位动身的座位,为有才干的的王室分子确立或使安全董事会的大门。假设王室分子中有东西好的作伴家,他们的封锁理念或买卖情节能在此董事会上礼物,假设即将到来的情节是可经营的的,更会获得流传民间的的扶助。

  附设董事会,里克·皮特卡恩说:王室一点儿一点儿地种植,青春人没器扶助他们进入导演的角色。,咱们认为,为什么不发觉东西青年董事会?,来通知咱们他们在‘干什么’和‘为什么’?”附设董事会经过研讨会或致力金融发挥耕作一道菜来培育家族分子,为家族期货的鼓舞者供给物施拳脚的空虚的。附设董事会培育了凝结有才气的王室崽。,比如,Chris Kerr(克里斯) 克尔在13岁时对王室全速张贴浓重的趣味。,在36岁时发生皮特卡恩正式董事会独特的的第五代分子。

  眼前,在引渡的三代导演板同时共存,第三代占两席,四代七席,第五代一席。附设董事会的11名分子都是常常照顾的财务主教的座位。、青春的大量经遗传获得耕作一道菜。

  从改进型,每一代人首府经过婚姻生活给王室创造新分子。,在过后的一年的期间里,裙带关系的量子也会有爆炸性的增长。。什么处置这些人、把他们关在国内的,王室遗传的键入成绩经过。此外,婚姻生活中会有东西半神的勇士,如处置不妥,我会怀念。在堆王室,一切裙带关系都被款待墙外汉。,他们说的次数娇小的。,也将不会被赋予要紧的座位—但皮特卡恩家族执意异议,他们尽他们最大的娓来一致他们的婚姻生活王室,让萎靡不振的青春王室走向期货。

  上世纪60年头初,雷蒙德·皮特卡恩见其承认两人间的关系机师境况的圣子吉姆·中(Jim Jung)更诉讼法令导致。,便让吉姆充当家族用桩支撑公司的鼓舞者。时期使宣誓了雷蒙德德的决定是极明智的。:吉姆在家族大量支配接守的娓,找到大量增额战术,终极给家族创造了亿雄鹿的大量。在此过后,家族裙带关系的看便发生皮特卡恩方针决策手续中间的东西要紧环节。

  东西优良的范本王室致力金融发挥融资支配事情平台

  中国1971民营作伴正搞键入的横切。无论是第一代发生人的客观企图,契约上,堆私营作伴很难改嫁给他们的孥。。比拟于大量的经遗传获得,家族作伴的争论系数大于一阶消耗。理由晚近少量的大范本考察的成果,半不无论如何的两代人要继承;纵然有趣味或义务,也会如巴菲特约莫“家族作伴的经遗传获得仿佛在2000年奥林匹克运动会的金质奖章运动员的后代中,2020奥林匹克运动会的参赛运动员,成的继任是异议的。。

  在全欧洲和美国的亲身阅历,堆发生人及家族终极会选择拍卖作伴的用桩支撑股权,把大量传给孥。最近几年,国际水雷(煤)、铁矿石等。、产额、快速消费品经商等作伴家族的推销是没相当。。下个十年,家族作伴的推销将一切壮观。。王室推销事情面临面对的成绩将是:什么支配浓重的封锁致力金融发挥融资?与草创作伴脱钩过后,东西家族作伴的平台在哪里?

  为了第东西成绩,皮特卡恩家族供给物了东西极好的窥测。家族使运作楼与皮特卡恩家族天数紧密互插,家族的所相干到键性决定都有皮特卡恩家族使运作楼的排队。跟随PPG发生人厕所和他的特别资产动身,一点儿一点儿地对家族作伴耽搁趣味的后代崩裂,王室使运作楼,这时是王室大量支配的首座设计师,把流传民间的关跟在后面。

  皮特卡恩家族把疏散的致力金融发挥本钱主义注入在一张资产倾向表中,停止一致的大量支配;经过找到王室支配和王室板的王室本钱;情节生育职责人员的教书与耕作,支配人力本钱;经过照顾好心肠的发挥扩充王室的社会本钱,彻底地使用所相当资源来阜家族使运作楼的效能,家族使运作楼文学名著窥测的完成。

  另外的题,皮特卡恩家族的执行同一供给物了东西可供引用的范本。王室使运作替代王室全速,PPG的职务,在王室事务支配中,逐步成为新的皮特卡恩家族作伴,同时法令双重角色。皮特卡恩家族作伴的制作模型交替并故障个案,差不多王室把家族使运作楼作为一种新事情拍卖是一种选择。。

  作者经过(高皓)一回在2012年赴纽约访问过著名的德裔犹太望族—古根海姆(Guggenheim)家族第7代继承者。Guggenheim家族是紧邻罗斯乔尔德家族的装饰另外的大家族。,它开端于1881,5000雄鹿的水雷业在美国科罗拉多州,美国,在高音的装饰大战前把持了全球白银。、铜、铅的三种要紧金属的退让是80%。。Solomon R Guggenheim家族的改进型(所罗门) R. Guggenheim,他的太太,艾琳 罗斯乔尔德家族的罗斯乔尔德到平民的珍藏粉底,确立或使安全了装饰著名的古根海姆亲信。像差不多过分的印度莫卧儿帝国的地方长官王室,Guggenheim家族一向在支配本人的大量。,但自1985以后,该家族到达了致力金融发挥机构古根海姆。 鉴于协作伙伴,资产支配从50亿雄鹿增大到1900亿雄鹿的快速增长,致力金融发挥业先前撤职了水雷业。,发生东西新的家族作伴平台。

  在中国1971的王室使运作楼的大年纪渐渐开,继任与引入将发生流传民间的的两大运动的。Leslie Voss在2013福克斯大量征求意见者护民官上说:封锁制作模型先前塑造了。,并将继续塑造……另一方面,塑造需求继续。”阅历了逾90年的使变老与境况变迁过后,皮特卡恩家族使运作楼依然不忘初心:寻觅王室的永久之路。

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